Kasvu jatkuu, näkymät vaimentuneet

Viime viikolla Kansainvälinen valuuttarahasto (IMF) ja Ukraina ilmoittivat saavuttaneensa alustavan sovun uudesta lainaohjelmasta.

Suomen talous jatkaa korkeasuhdanteessa. Merkkejä suhdanteen taittumisesta on kuitenkin erityisesti rakennusalalla, joka on käynyt kuumana jo useamman vuoden.

Maailmantalouden kasvu on yhä vahvaa, mutta poliittinen epävarmuus jäytää tulevia näkymiä. Kasvua uhkaavat riskit kauppapolitiikassa ja nousevissa talouksissa ovat voimistuneet. Näin voidaan tiivistää IMF:n ja Maailmanpankin vuosikokousten saldo.

Yksi pankkien keskeisistä tehtävistä on pitkäaikaisten lainojen rahoittaminen lyhytaikaisilla talletuksilla ja markkinavarainhankinnalla. Varainhankinnan kääntöpuoli on siitä aiheutuva likviditeettiriski eli riski pankin kyvyttömyydestä rahoittaa toiminta ja selvitä maksuvelvoitteistaan ilman tappioita.

Eonia-korko tarvitsee korvaajan – ja pian. ESTER on vahvoilla sen seuraajaksi.

Epävarmuuden oloissa on perusteltua toteuttaa rahapolitiikan normalisointi asteittain ja pikku hiljaa.

Protektionistiset toimet voivat pahimmillaan vaimentaa merkittävästi maailmantalouden kasvua. Vaikutukset ovat suuria, jos luottamus heikkenee ja investoinnit lykkääntyvät.

Rahapolitiikan normalisointiin liittyy enemmän avoimia kysymyksiä kuin tavalliseen rahapolitiikan kiristämiseen.

Euroalueen työikäisen väestön osallistumisaste työmarkkinoille on ottanut kiinni Yhdysvallat. Molemmilla alueilla huolta herättää erityisesti nuorten osallistumisasteen lasku.